市場觀望情緒較高 預計本周延續震蕩

來源: 2019-10-28

[一周市場回顧]

股票市場:

上周市場小幅反彈,市場人氣較為低迷。行業方面,農林牧漁、電子、 銀行板塊周漲幅居前,休閑服務、醫藥生物、交通運輸板塊周跌幅居前, 截止周五收盤,滬指報2954.93點,周漲幅0.57%,深成指報9660.44點,周漲幅1.33%,兩市日均成交3723億元。情緒指標方面,上周市場年化換手率 134.6%,市場活躍度較前一周減少30.4%。資金面上,上周北上資金凈流入70.8億元。 

具體來看,上周開局滬指探底回升收一根較長下影線的小陽線,周二滬指縮量上攻實現小幅反彈,隨后三個交易日維持弱勢震蕩。技術面上,滬指周K以一根小陽線報收,成交量較前一周萎縮約15%,周K線上看,大盤維持住了重心位,并站上多條周均線,中期走勢有企穩跡象。日K線上看,滬指雖然收復了5日和20日均線,技術指標MACD綠柱也小幅縮短,但量能仍舊徘徊在低位,市場觀望情緒較高,預計本周市場或將延續弱勢震蕩。 

債券市場:

貨幣市場: 資金面由緊轉松。十月是繳稅大月,為應對稅期壓力,上周央行逆回購投放5900億元,逆回購到期300億,同時央行操作MLF2000億元,公開市場合計凈投放量5600億元。具體來看,R007均值上行11BP至2.92%,R001均值上行1BP至2.67%。 

現券市場: 行情不佳,長短利率均有所調整。主要是因為中美貿易戰緩同時經濟數據略超預期。具體來看,1年期國債上行5.3BP至2.62%;10年期國債上行5BP至3.24%。1年期國開債上行1.8BP至2.75%;10年期國開債上行5.7BP至3.63%。 

[主要觀點]

股票市場:

風險偏好方面,中美第一階段協議準備簽署,預計未來 1-2 個季度內,外部環境的友好, 有利于提升全球風險偏好,外資流入會加速,為A股營造一個不錯的環境。政策方面,三季度 GDP 已經下行至 6%,處于今年增長目標合理區間的下沿,存在一定的壓力。雖然貨幣政策有可能會受到結構性通脹的制約,但穩增長依然可以從信用或財政端多發力。四季度也是國內政策釋放的密集期,10 月下旬,政治局會議將定調四季度政策;10 月將舉行四中全會,有望釋放制度性和改革性利好;12 月將召開中央經濟工作會議定調 2020 年經濟工作。 操作方面,近期市場有所回調,正是中長期布局良機。行業方面,建議關注符合中國經濟轉型升級方向的5G、 半導體、國產軟件等領域。

債券市場:

目前銀行間市場流動性處于緊平衡狀態,且貨幣寬松受限。上周貨幣市場面臨稅期壓力, 此外市場期待的TMLF并未落地,再加上10月LPR利率維持不變,市場寬松預期再次回落。而在當下的經濟和通脹壓力下,貨幣寬松受限。現券市場,短期債市利好有限。一方面,經濟基本面有所好轉;另一方面,流動性寬松受限。 

[宏觀經濟]

國內經濟: 線下地產銷售回升。10月前25天,四大一線城市地產銷量同比增長4.3%,11個二線城市地產銷量同比增長27.8%,16個三四線城市地產銷量同比增長33.2%,三四線地產銷售繼續改善。 汽車降幅略有收窄。乘聯會10月前20日乘用車零售和批發增速分別為-13%和-10%,降幅好于9月前三周。 

國外經濟: 美國耐用品訂單下跌。上周四,美國商務部公布9月制造業耐用品新訂單初值季調環比下跌 1.1%,是今年5月來首次下跌,前值由增長0.2%小幅上修至0.3%,而非國防核心資本耐用品訂單9月環比下滑0.5%,為連續兩個月下跌。歐央行10月會議維持利率不變。上周四,歐洲央行10月議息會議宣布,維持存款利率、邊際貸款利率和主要再融資利率不變,并確認將從11月1日起每月購債200億歐元。同日,歐元區公布的10月制造業PMI為45.7,持平前月,德國和法國制造業 PMI小幅回升至41.9和50.5。 


本文數據來源:wind資訊

風險提示:文中觀點僅供參考,不構成投資建議。市場有風險,投資需謹慎。

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